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基本面偏弱 漿價(jià)難言反轉(zhuǎn)
發(fā)布時(shí)間:2023-05-18 09:33:43 文章來(lái)源:弘業(yè)期貨
【原油】跌隔夜,受市場(chǎng)對(duì)美國(guó)就債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議樂(lè)觀情緒推動(dòng),原油價(jià)格盤(pán)中大幅上漲,但EIA原油庫(kù)存大幅

【原油】

隔夜,受市場(chǎng)對(duì)美國(guó)就債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議樂(lè)觀情緒推動(dòng),原油價(jià)格盤(pán)中大幅上漲,但EIA原油庫(kù)存大幅增加,數(shù)據(jù)顯示美國(guó)至5月12日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存增加504萬(wàn)桶至4.68億桶,往后看全球債務(wù)水平持續(xù)走高,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然乏力,油價(jià)上行空間或有限。日內(nèi),價(jià)格存沖高回落可能,逢高做空為主。


【資料圖】

【PTA】

震蕩反彈

隔夜油價(jià)上漲,PX小幅攀升至971美元。PTA裝置方面,中泰、新鳳鳴檢修,恒力4號(hào)將檢修,目前市場(chǎng)加工費(fèi)為387元。近期聚酯工廠負(fù)荷在87.5%,終端織機(jī)負(fù)荷提升至7成上方。PTA成本影響下,震蕩反彈。

【乙二醇】

震蕩偏強(qiáng)

近日乙二醇港口庫(kù)存降至95萬(wàn)噸,行業(yè)整體負(fù)荷下滑至57%。不過(guò)近期陜西渭化、新疆天業(yè)等陸續(xù)停車(chē),浙石化、衛(wèi)星石化開(kāi)始檢修,供給端繼續(xù)所收窄。下游聚酯工廠現(xiàn)金流轉(zhuǎn)好,負(fù)荷回升,終端負(fù)荷也提至7成上方。供給收窄及港口庫(kù)存回落,乙二醇震蕩偏強(qiáng)。

【短纖】

震蕩偏強(qiáng)

近日短纖工廠價(jià)格在7128元,近期紗廠負(fù)荷回落,成品庫(kù)存偏高,觀望情緒濃,目前短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)回落至981元,短纖負(fù)荷提升明顯,成本及終端需求影響下,絕對(duì)價(jià)格震蕩偏弱。

【聚烯烴】

震蕩反彈

兩油庫(kù)存80萬(wàn)噸,較昨日降2萬(wàn)噸。聚乙烯產(chǎn)能利用率在84.38%,停車(chē)產(chǎn)能在430萬(wàn)噸/年。華東線性LL價(jià)格在8000元/噸,L2309震蕩走勢(shì),收于7778。聚乙烯停車(chē)裝置繼續(xù)增加,供應(yīng)壓力偏弱,下游開(kāi)工率持續(xù)下降,農(nóng)膜季節(jié)性淡季,剛需采購(gòu)難有超預(yù)期表現(xiàn),庫(kù)存去化表現(xiàn)一般,原油價(jià)格反彈,聚乙烯或有震蕩反彈。聚丙烯產(chǎn)能利用率在75.38%,停車(chē)產(chǎn)能在537萬(wàn)噸/年。華東拉絲在7240元/噸,PP2309震蕩走勢(shì),收于7133。聚丙烯檢修裝置處于高位,但新產(chǎn)能投放期臨近,下游開(kāi)工率低迷,國(guó)內(nèi)剛需為主,出口訂單未有好轉(zhuǎn),原油價(jià)格反彈,聚丙烯或震蕩反彈。

【PVC】

期價(jià)地位震蕩,長(zhǎng)期壓力不減

昨日PVC期價(jià)在地位窄幅震蕩,全天波動(dòng)未能超過(guò)60個(gè)點(diǎn),收盤(pán)期價(jià)報(bào)收于5858元,小幅上漲0.03%。目前市場(chǎng)處于上行無(wú)驅(qū)動(dòng)下行有支撐的兩難困境,由于目前上游工廠已經(jīng)處于全面虧損狀態(tài),期價(jià)在5800元一線存在一定的支撐。但市場(chǎng)高庫(kù)存和對(duì)于未來(lái)需求的悲觀預(yù)期導(dǎo)致期價(jià)難以出現(xiàn)有效的反彈。所以,近期期價(jià)整體呈現(xiàn)低位弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看,市場(chǎng)需要上游進(jìn)一步降低開(kāi)工率來(lái)平衡市場(chǎng),所以,市場(chǎng)價(jià)格仍要進(jìn)一步下行來(lái)擠出供應(yīng),而5800元關(guān)口的支撐也將難以持久。

【液化石油氣】

穩(wěn)中震蕩

國(guó)際原油持續(xù)震蕩,成本端支撐有限,國(guó)際LPG價(jià)格下跌形成壓制,進(jìn)口成本下降。對(duì)異辛烷征收消費(fèi)稅的預(yù)期形成新的利空,尤其作為原料的醚后碳四價(jià)格下調(diào)明顯。供應(yīng)來(lái)看,供應(yīng)偏寬松,美國(guó),中東出口維持高位。需求上,終端消耗能力偏弱,燃燒需求已到達(dá)低點(diǎn)。PDH利潤(rùn)有所回升,帶動(dòng)開(kāi)工率上升,化工需求改善明顯。短期來(lái)看,液化氣化工需求預(yù)期增加,成本端支撐乏力,液化氣寬幅震蕩為主。

【瀝青】

上漲乏力

國(guó)際原油持續(xù)震蕩,瀝青成本端支撐有限,基本面稍顯乏力,上漲動(dòng)力不足,走勢(shì)偏弱。供應(yīng)來(lái)看,供應(yīng)面偏寬松,利潤(rùn)表現(xiàn)持續(xù)反彈,開(kāi)工率回升,廠家?guī)齑婧蜕鐣?huì)庫(kù)存都有增加,正在接近去年同期水平,供應(yīng)端稍顯寬松。需求端來(lái)看,南方地區(qū)近期降價(jià)以及優(yōu)惠政策帶動(dòng)出貨量有所增加,但北方尤其華北地區(qū)減少明顯,帶動(dòng)整體出貨減少。項(xiàng)目資金偏緊情況未得到緩解,執(zhí)行合同出貨為主,高價(jià)資源成交有限。短期來(lái)看,成本端風(fēng)險(xiǎn)較大,瀝青基本面稍顯乏力,盤(pán)面跟隨原油震蕩為主,后續(xù)能否上漲還需關(guān)注需求端的兌現(xiàn)。

【甲醇】

跌后震蕩

前期在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)大背景下,國(guó)際油價(jià)持續(xù)偏弱運(yùn)行,能化被拖累,尤其隨著美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)金融連鎖反應(yīng),中東態(tài)勢(shì)隨沙伊建交更趨穩(wěn)定,以及美國(guó)暫不增加原油儲(chǔ)備,油價(jià)持續(xù)走弱,鄭醇也隨能化繼續(xù)回跌運(yùn)行。但之后隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏減緩,加之伊拉克有輸油管道中斷,美國(guó)原油庫(kù)存非預(yù)期減,國(guó)際油價(jià)反彈,而之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市,外盤(pán)油價(jià)大漲,國(guó)內(nèi)能化受到帶動(dòng),醇市大震,期價(jià)受到2400整數(shù)關(guān)口支撐之后有所企穩(wěn)。但隨著節(jié)前油價(jià)再度弱勢(shì)回跌,能化跟跌,鄭醇也由彈轉(zhuǎn)跌,五一期間國(guó)際油價(jià)連續(xù)大跌帶跌國(guó)內(nèi)能化,鄭醇節(jié)后再創(chuàng)階段性新低,短期隨著油價(jià)再度彈后回跌,鄭醇依然維持跌后2200附近弱勢(shì)運(yùn)行,后期需繼續(xù)關(guān)注油價(jià)走向及華東庫(kù)存走向。

【苯乙烯】

跌后震蕩

前期隨著油價(jià)受到諸多因素影響持續(xù)下行,國(guó)內(nèi)能化受到拖累持續(xù)弱勢(shì),而苯乙烯行業(yè)本身庫(kù)存偏高,下游開(kāi)工提振不及預(yù)期,苯乙烯一度也弱勢(shì)回跌。之后美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息雖然總體繼續(xù)壓制原油及能化商品走勢(shì),但加息節(jié)奏趨緩,且伊拉克原油運(yùn)輸管道中斷效應(yīng)加強(qiáng),加之美國(guó)原油庫(kù)存意外下降,油價(jià)強(qiáng)力反彈,苯乙烯期價(jià)也展現(xiàn)反彈,而之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市,外盤(pán)油價(jià)大漲,國(guó)內(nèi)能化受到帶動(dòng)走強(qiáng),苯乙烯反彈走高后維持高位運(yùn)行。但節(jié)前油價(jià)收悲觀需求預(yù)期回跌,國(guó)內(nèi)能化跟跌,苯乙烯期價(jià)也大幅回跌,五一期間國(guó)際油價(jià)連續(xù)大跌,節(jié)后能化繼續(xù)承壓,苯乙烯繼續(xù)維持下行探低節(jié)奏,已暫時(shí)跌破8000關(guān)口,或近一步考驗(yàn)7500支撐,提醒投資者繼續(xù)關(guān)注油價(jià)運(yùn)行情況及下游開(kāi)工表現(xiàn)。

【橡膠】

反彈回升

前期國(guó)內(nèi)膠市技術(shù)受壓,而基本面雖然東南亞主產(chǎn)區(qū)面臨季節(jié)性減產(chǎn),但國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)依然弱于預(yù)期,且進(jìn)口繼續(xù)恢復(fù),青島庫(kù)存攀升,加之市場(chǎng)面美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化打壓商品尤其是油價(jià)及能化品,膠價(jià)隨能化一再探低。但上月伊拉克輸油管道中斷之后,油價(jià)開(kāi)始大幅反彈,膠市也展現(xiàn)企穩(wěn)震蕩,之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市,外盤(pán)油價(jià)大漲,國(guó)內(nèi)油價(jià)及能化跟隨企穩(wěn),滬膠期價(jià)也在產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)持續(xù)背景下在11500附近企穩(wěn)反彈。但隨著之后油價(jià)再度回歸弱勢(shì),能化跟跌明顯,滬膠也在12100壓力附近受壓回跌。五一期間,國(guó)際油價(jià)連續(xù)大幅下跌,節(jié)后國(guó)內(nèi)能化繼續(xù)承壓,滬膠再度考驗(yàn)11500支撐后低位區(qū)間性企穩(wěn)回升,多頭暫時(shí)炒作海南暴雨天氣及云南推割,提醒投資者關(guān)注短期國(guó)內(nèi)云南及東南亞產(chǎn)區(qū)開(kāi)割狀況。

【玻璃】

震蕩

今日全國(guó)均價(jià)2224元/噸,環(huán)比上一交易日-2元/噸。今日沙河部分廠家價(jià)格下調(diào),市場(chǎng)成交重心亦下移。截至2023年5月中旬,深加工企業(yè)訂單天數(shù)16.4天,較上期減少0.1天。本月房地產(chǎn)銷售環(huán)比走弱,商品房成交大大低于往年同期水平,二手房掛牌量?jī)r(jià)齊跌,反映當(dāng)下需求較為低迷?,F(xiàn)貨產(chǎn)銷走弱,上游庫(kù)存開(kāi)始重新累庫(kù)。中下游操作謹(jǐn)慎,以消化自身庫(kù)存為主。需求端下游訂單改善力度不明顯,原材料消化尚需時(shí)間。長(zhǎng)線來(lái)看,在利潤(rùn)攀升情況下供應(yīng)端未來(lái)會(huì)出現(xiàn)增量,疊加成本端大頭的煤炭/天然氣和純堿下行確定性較強(qiáng)。綜合來(lái)看期價(jià)圍繞成本端寬幅震蕩,前期漲幅較大需求銜接不及。中長(zhǎng)期仍需看到保交樓資金到位帶動(dòng)竣工需求起來(lái),才會(huì)成為新一輪行情的驅(qū)動(dòng)。

【純堿】

偏弱

國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)下跌,市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)降至2100一2150。本周純堿廠家?guī)齑妗⑸鐣?huì)庫(kù)存均小幅增加。遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)推遲到五月下旬點(diǎn)火,新產(chǎn)能投放預(yù)期仍然壓制價(jià)格,市場(chǎng)看空情緒擁擠。純堿需求受低價(jià)沖擊,下游持貨意愿不足,盤(pán)面下破氨堿法成本,尚未止跌。短期盤(pán)面弱勢(shì)運(yùn)行,重勢(shì)不重價(jià),買(mǎi)漲不買(mǎi)跌情緒下,空頭趨勢(shì)難改。

【尿素】

供應(yīng)高位壓制價(jià)格

目前國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)仍然疲弱,山東臨沂市場(chǎng)價(jià)約2290/噸,河南商丘市場(chǎng)價(jià)約2250元/噸。供應(yīng)方面,日產(chǎn)回升至17萬(wàn)噸附近,處于近五年同期高位水平。需求放量有限,整體成交不溫不火。截至2023年5月17日,尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存100.57萬(wàn)噸,小幅去庫(kù),但目前的庫(kù)存量仍是遠(yuǎn)高于去年同期的??傮w而言,供應(yīng)高位是壓制價(jià)格的一大關(guān)鍵因素,雖有五、六月份農(nóng)需預(yù)期,但需關(guān)注其能否與高供應(yīng)相匹配。盤(pán)面反彈,其持續(xù)性有待觀望。

【紙漿】

基本面偏弱,漿價(jià)難言反轉(zhuǎn)

目前針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行,山東地區(qū)銀星報(bào)價(jià)5250元/噸,月亮報(bào)價(jià)5250元/噸,俄針報(bào)價(jià)5100元/噸,實(shí)單商談出貨。智利Arauco針葉漿銀星5月外盤(pán)報(bào)價(jià)為720美元/噸,較上輪下跌95美元/噸。1至4月紙漿累計(jì)進(jìn)口量1137.9萬(wàn)噸,同比增加13.8%。供應(yīng)在回升。國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存亦在累庫(kù)。國(guó)內(nèi)成品紙銷售一般,下游原紙廠家采購(gòu)延續(xù)剛需,對(duì)漿市支撐有限。漿價(jià)基本面偏弱,盤(pán)面弱反彈,關(guān)注5300關(guān)口壓力。

(文章來(lái)源:弘業(yè)期貨)

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